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第四,与通过影响短期利率的措施不同,美联储或转而开始瞄准长期利率。日本央行在今年9月采取了类似政策,承诺要维持10年期日债收益率在零附近。美联储无疑会密切关注日本央行政策的效果,指不定哪天该方案会被美国所复制。重要的一点是,该举措并非史无前例,美联储曾在1942年至1951年盯住长期美债收益率。长期利率下降显然会支撑银价。
  第五,美联储可能引入负利率政策。假设此举有助于经济——部分经济学家将此举视为对银行储备征税,而税金不是非常具有刺激性——它的支撑作用将有限,因为过度的负利率将引发囤积现金的现象。正是由于这个原因,一些激进的经济学家呼吁废除现金。所幸的是,在可预见的未来不太可能推出负利率政策。倘若负利率政策实施,此举将推低实际利率,这将有利于黄金。此外,有关负利率政策后果的担忧也将推高银价。不过,耶伦似乎不太热衷于负利率政策。
  Sieron指出,如果投资者相信美联储不会束手无策,且能够有效掌控经济,那么市场上的不确定性以及对黄金等避险资产的需求就将减少。然而,有迹象显示,美国和其他发达国家的货币政策开始到达极限。这也是越来越多经济学家极力呼吁财政扩张、直升机撒钱、以及更激进的放弃当前货币体制等措施的原因。
  当这种声音主导市场之时,每一种新引入的货币政策工具都有可能被投资者诠释为一种绝望的迹象。对央行政策信心的缺失或成为促成白银牛市的重要驱动力。正如美联储前两轮量化宽松(QE)的确有利于白银。
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